電動車龍頭特斯拉（Tesla）周四（23日）出現多年最慘單日表現，股價單日急挫約13.5%，創近年最大單日跌幅之一。今年以來特斯拉股價累跌近27%，市值大幅蒸發，投資者對公司盈利轉弱、巨額資本開支及新業務回報不明的憂慮全面爆發。

今輪大跌緊隨第二季業績公布後出現。特斯拉雖然第二季營收勝市場預期，但每股盈利僅0.31美元，遠低於華爾街預期的0.51美元，盈利表現大幅失色，觸發資金恐慌性拋售。

市場最大隱憂來自瘋狂燒錢模式。特斯拉全力轉型AI、自動駕駛、無人的士Robotaxi及Optimus人形機械人業務，第二季資本開支高達58億美元，更出現超過兩年以來首次自由現金流轉負，錄得11億美元負現金流。投資者憂慮公司短期持續高投入，但新業務落地緩慢、難以產生即時回報，盈利壓力將長期存在。

雖然特斯拉歐洲電車銷量受油價高企及當地補貼政策帶動錄得增長，但傳統電車業務已不再是市場關注重點。相反，馬斯克大力吹噓的兩大核心新業務進度嚴重滯後：Robotaxi無人的士僅在美國少量城市有限度營運、未能大規模鋪開；Optimus人形機械人更未對外銷售。

馬斯克於業績會解釋擴展緩慢，是基於極高安全標準，擔心一旦發生致命事故，將引發監管打壓及輿論風波，但有關說法未能安撫投資者。市場質疑公司長期「畫大餅」，技術落地速度遠追不上龐大投入。

今次大跌亦疊加環球科技股沽壓。周四美股大市普遍走弱，納指跌逾2%、標普500及道指跌超1%。大型科技企業AI開支過高、油價攀升帶動通脹及債息上行，觸發科技板塊估值重壓，七大科技巨企（Magnificent Seven）業績陸續出爐，特斯拉及Alphabet業績未如理想，加劇大市拋售氣氛。

市場分析總結，特斯拉現正面臨「盈利轉弱、現金流惡化、研發燒錢巨大、新業務進度緩慢」四重利空，短線股價仍受壓，後市視乎AI及自動駕駛業務能否提速落地、改善盈利前景。