日圓匯價持續探底，近日進一步跌穿163兌1美元關口，創下1986年、近40年以來新低，今年累計貶值約4%。現時每100日圓兌港元維持約4.8水平，弱勢明顯。

今輪日圓大跌由多重因素疊加主導，當中美日龐大息差為核心原因。雖然日本央行今年6月加息至1厘、為31年新高，但美國聯儲局利率維持高處，兩地息差仍然懸殊，吸引市場持續進行美元套息交易，令日圓長期受壓。

與此同時，中東地緣衝突升溫帶動國際油價反覆走高，日本高度依賴能源進口，原油、天然氣價格上漲大幅推高該國貿易及進口成本，進一步削弱日圓匯價支撐力。

日本財務大臣片山皋月回應匯價大跌時表示，不會評論個別匯價水平，但當局已隨時準備適當及果斷的匯市干預，穩定市場秩序。

不過市場對日本干預成效存疑。數據顯示，日本今年4月底至5月底曾動用超過11萬億日圓入市托匯，但僅短線紓緩跌勢，未能扭轉日圓長線弱勢格局。

獨立分析師梁振輝解讀後市走勢指出，市場目前雖然預期美國7月議息會議加息機會不高，但普遍定價今年12月或再加息1至2次。年底美國加息預期升溫，將繼續推高美元資產吸引力，美元兌日圓仍有進一步上升空間。

他預計，日圓短線易跌難升，隨時下試165兌1美元關口，屆時日本政府再次出手干預匯市的機率將大幅提升。

市場總結，日圓現時處於「息差不利、輸入通脹、地緣風險推高商品價」的三重弱勢格局，除非美國提前釋放減息訊號或日本大規模強力干預，否則日圓弱勢走勢難以扭轉。